伯特利(603596):全年业绩亮眼,一体式底盘战略布局清晰-2024年报业绩点评

#核心观点：

   1、2024年总营业收入同比增长33.0%至99.4亿元，归母净利润同比增长35.6%至12.1亿元。

   2、智能电控/盘式制动器/轻量化制动/机械转向产品销量分别同比增长40.0%/19.2%/35.3%/23.7%。

   3、线控制动步入量产提速期，WCBS1.5和GEEA 3.0双平台的首发项目已完成量产、WCBS2.0已小批量投产。

   4、公司新增8家客户，累计客户数已达50家，新增年产能包括EPB（125万套）、AC6执行机构组装（140万套）等。

   5、公司为国内首家发布并量产ONE-BOX集成式线控制动系统产品的企业，积极推动新一代线控制动产品WCBS1.5、WCBS2.0、以及EMB产业化。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025E/2026E归母净利润预测4%/10%至15.6亿元/20.7亿元，新增2027E归母净利润为26.7亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游行业竞争加剧；线控制动业务盈利能力不及预期；线控制动及线控转向渗透率不及预期；美国汽车市场消费不及预期；全球汇率波动；关税政策波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。