永辉超市(601933):2025Q1稳态调改店实现盈利,渠道改革有望提速-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、永辉超市2024年营收675.74亿元（同比-14.1%），归母净利润-14.65亿元；2025Q1营收174.79亿元（-19.3%），归母净利润1.48亿元（-80%）。

   2、公司主动优化商品结构和采购模式，2024年综合毛利率为20.5%（-0.8pct），2025Q1综合毛利率为21.5%（-1.4pct）。

   3、截至2025年3月底公司共调改47家门店，其中41家“稳态调改店”已实现稳定盈利，预计2025年6月底调改门店将突破124家。

   4、公司向品质零售转型进展顺利，长期经营拐点可期。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为-7.38/4.10/11.95亿元，对应EPS为-0.08/0.05/0.13元，当前股价对应2026-2027年PE为114.1/39.2倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争激烈；调改情况不及预期；同店增长放缓等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。