嵘泰股份(605133):一季报表现亮眼,机器人业务不断推进-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、维持增持评级，上调目标价至48.4元，原为26.2元。

   2、上调2025-2026年EPS为1.21（+0.09）/1.45（+0.1）元，新增2027年EPS为1.83元。

   3、1Q25实现收入6.6亿元，同比增长29.7%；归母净利4823万元，同比增长13.8%；扣非归母净利4474万元，同比增长25.6%。

   4、1Q25毛利率21.6%，同比增长0.4pct；净利率8%，同比持平。

   5、销售、管理、研发、财务费用率分别为1.4%、7.9%、4.1%、-0.4%，同比优化。

   6、墨西哥工厂莱昂嵘泰亏损收窄至1570万元，海外盈利表现改善。

   7、积极拓展机器人业务，设立合资公司并成立专项工作小组，培育第二增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年营业收入预测分别为3210、3850、4675百万元，同比增长36.5%、19.9%、21.4%。归母净利润预测分别为264、316、397百万元，同比增长61.6%、19.6%、25.7%。给予2025年40倍PE，上调目标价至48.4元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   新客户拓展不及预期，海外工厂进展不及预期，机器人业务不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。