秦川机床(000837):业绩平稳增长,内螺纹磨床丝杠加工精度达到P0-24年报+25Q1点评

#核心观点：

   1、秦川机床2024年实现归母净利润0.54亿元，同比+2.92%；2025年Q1实现净利润0.27亿元，同比+7.81%，业绩平稳增长。

   2、2024年机床行业营收及利润总额同比下降1.4%、7.8%，但高端化趋势显著，五轴数控机床市场规模年均增长超过10%。

   3、公司2024年实现营收38.6亿元，同比+2.62%；2025年Q1实现营收10.44亿元，同比+6.39%。机床类业务24年实现营收19.47亿元，同比+9.35%，出口收入同比+35%。

   4、2024年公司毛利率达16.15%，同比-1.62pct；2025年Q1毛利率达17.24%，同比+0.46pct。2024年净利率达1.92%，2025年Q1净利率达3.01%。

   5、2024年公司研发投入达2.04亿元，同比+2.2%，研发费用率达5.28%。关键技术创新取得突破，如内螺纹磨床加工丝杠精度达到P0级等。

   6、公司加速推进深化改革提升行动，年度推进完成81.18%，并计划实施首期股权激励。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为42.62/47.31/52.85亿元，归母净利润分别为0.81/0.95/1.23亿元，摊薄EPS为0.08/0.09/0.12元。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为162.1/138.3/107倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）原材料价格及供应风险；2）公司下游需求不及预期风险；3）技术迭代升级不及时风险；4）国际形势风险；5）经济周期风险；6）市场竞争带来的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。