宏发股份(600885):高压直流继电器景气驱动,公司业绩稳步增长

#核心观点：

   1、宏发股份2025年上半年实现营收83.5亿元，同比增长15.4%，归母净利润9.64亿元，同比增长14.2%。

   2、2025Q2公司实现营收43.6亿元，同比增长26%，环比增长9.5%；归母净利润5.5亿元，同比增长13%，环比增长35%。

   3、公司作为继电器行业全球龙头企业，全球市场份额持续提升，目前高压直流继电器全球市占率高于40%。

   4、受益于新能源汽车行业需求高增长，高压直流继电器业务景气度高。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利润19.39/21.21/23.39亿元，同比增长19%/9%/10%，EPS分别为1.33/1.45/1.60元，对应估值分别为18.4/16.8/15.3倍，维持优于大市评级。

  

   #风险提示：

   下游行业需求增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；公司降本不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。