长虹华意(000404):新能源汽车空调压缩机高速增长,盈利能力改善

#核心观点：

   1、长虹华意2025H1实现营业收入66.28亿元，同比下降1.52%，归母净利润2.57亿元，同比增长13.42%。

   2、压缩机销量稳步增长，全封闭活塞压缩机销量4759万台，同比增长2.9%，其中商用压缩机销量832万台，同比增长38%。

   3、新能源汽车空调压缩机销量67万台，同比增长164%，收入3.87亿元，同比增长126.69%。

   4、2025H1公司毛利率为12.69%，同比提升1.27pct，净利率为5.34%，同比提升0.58pct。

   5、新能源汽车空调压缩机毛利率为5.53%，同比下降4.1pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为125.7亿元、137.3亿元、149.42亿元，同比增长分别为5.0%、9.2%、8.8%。预计公司2025-2027年净利润分别为5.07亿元、5.66亿元、6.38亿元，同比增长分别为12.7%、11.4%、12.8%。首次覆盖，给与"买入-A"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求波动风险，行业竞争加剧风险，人民币汇率波动风险，大宗原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。