华测导航(300627):地理空间信息与自动驾驶需求强劲,净利率持续提升-中报点评

#核心观点：

   1、华测导航1H25实现营收18.33亿元（yoy+23.54%），归母净利3.26亿元（yoy+29.94%），扣非净利2.99亿元（yoy+41.80%）。

   2、地理空间信息板块营收3.59亿元（yoy+87.61%），毛利率yoy+2.09pct；机器人与自动驾驶营收1.14亿元（yoy+43.80%），毛利率yoy+5.83pct。

   3、海外业务保持高速增长，营收占比提升至33%，海外营收6.02亿元（yoy+35%），毛利率同比+3.87pct至71.16%。

   4、公司1H25综合毛利率为58.13%（同比-0.30pct），归母净利率17.81%（同比+0.88pct），费用率同比下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利7.60/9.66/12.17亿元，给予公司25年43.2x PE估值，对应目标价42.01元/股，目标市值328亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；国际政治不确定性风险；应用拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。