安琪酵母(600298):利润弹性释放,新榨季糖蜜价格有望再降-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025H1公司营业收入78.99亿元，同比+10.1%；扣非前后归母净利润7.99、7.42亿元，同比+15.7%、+24.5%。

   2、2025Q2单季公司收入41.05亿元，同比+11.2%；扣非前后归母净利润4.29、4.05亿元，同比+15.4%、+34.4%。

   3、2025H1酵母营收同比+12.4%，酵母产量同比+11.8%，酵母吨价略有增长。

   4、2025Q2酵母、制糖、包装营收同比+11.7%、+20.1%、+3.6%。

   5、2025Q2年国内、国际市场营收同比+4.3%、+22.3%。

   6、2025Q2归母净利率同比+0.38pct，毛利率同比+2.27pct、环比提升0.22pct。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2027年归母净利润预测16.39/20.96/25.42亿元（前次17.05/21.54/25.74亿元），对应2025-2027年EPS1.89/2.41/2.93元，当前股价对应2025-2027年20.2/15.8/13.0倍PE，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汇率波动风险、降价风险、食品安全风险、国际需求下降风险。

  

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