焦点科技(002315):享受外贸出口红利,B2B＋AI展翅高飞-点评报告

#核心观点：

   1、焦点科技是业绩稳健的跨境B2B外贸平台，为AI Agent核心标的。

   2、AI麦可功能完善+AI产品矩阵补齐，买家流量提升→ARPU值提升超预期。AI麦可付费会员在中国制造网会员渗透率为39%，随着功能完善，渗透率仍有较大提升空间。

   3、公司战略侧重轻工品类拓展，品类拓张有望增加会员数。2025年4月公司启动“新航海计划”，设立1.5亿元轻工行业专项发展基金。

   4、海外流量以非美区域为主+平台生意模式，受美国关税变化影响有限。中国制造网的海外买家覆盖全球220多个国家和地区，截至25Q1美国买家流量占比在10%以内。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为19/21/23亿元，分别同增14%/12%/10%，归母净利润为5.44/6.40/7.47亿元，分别同增21%/18%/17%，PE为30/25/22X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   全球贸易环境恶化，同业竞争加剧，AI渗透率不及预期，扩品类和赛道不及预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。