昊华科技(600378):研产贯通,"3+1"业务格局稳健增长

#核心观点：1、公司是国内氟化工龙头企业，产业链完整，产品多样化，广泛应用于石油化工、汽车、家电、新能源等行业。2、在电子化学品、高端制造化工材料和碳减排领域处于行业领先地位，电子化学品市场份额领先，碳减排技术优势显著。3、研发创新实力雄厚，拥有多家转制科研院所和多个国家级资质平台，25Q1新获批2个国家级研发平台并取得多项技术突破。4、24年实现营收134亿元，归母净利润10.5亿元；25Q1营收31.6亿元，同比增长11%，归母净利润1.85亿元，同比增长10.5%。5、多个重点项目在25Q1建成投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.60亿元、18.55亿元、23.01亿元，对应PE分别为27倍、20倍、16倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：市场需求不及预期；盈利预测及估值模型不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。