九芝堂(000989):国资入主,干细胞药物进展如火如荼

#核心观点：1、公司主业兼顾处方药和OTC，处方药已形成以疏血通注射液、安宫牛黄丸为主的心脑血管/神经类，以斯奇康为主的免疫调节类，以裸花紫珠片为主的妇科类等产品体系。2、OTC系列拥有补益类产品，其他OTC传统特色产品涵盖内科、外科、皮肤科、妇科、骨科等多个领域。3、黑龙江国资委入主成为公司实际控制人，公司进入发展新阶段。4、干细胞药物积极开拓缺血性脑卒中、肺泡蛋白沉积症、孤独症等适应症，竞争格局好，同时储备骨关节炎等多个项目。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为24.81亿元、27.16亿元及29.76亿元，归母净利润分别为2.31亿元、2.99亿元及3.75亿元，对应EPS分别为0.27元、0.35元及0.44元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、核心产品放量不及预期的风险；2、原材料成本上涨的风险；3、行业竞争加剧的风险；4、行业政策变动风险；5、盈利预测不成立或不及预期的风险。

  

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