常宝股份(002478):25H1下游景气分化,锅炉管好于油套管-中报点评

#核心观点：1、2025年H1公司营收28.12亿元，同比增长0.26%；归母净利润2.55亿元，同比下降21.81%。2、下游景气分化，油套管营收同比下降8.38%，锅炉管营收同比增长4.26%，品种管营收同比增长11.40%。3、新产线逐步投产，特材项目部分产线进入试生产阶段，并已完成首单高端不锈钢管合同交付。4、公司积极开拓新能源、精细化工、海洋装备等高端市场。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年EPS分别为0.66元、0.79元、0.83元。给予2025年1.0倍PB，对应目标价6.67元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，钢铁价格超预期下跌。

  

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