佳禾食品(605300):短期业绩承压,咖啡成长延续-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收11.85亿元，同比增长10.43%，归母净利润1243万元，同比下降82.10%。2、分产品看，咖啡业务营收1.9亿元，同比增长66.80%；植物基业务营收6078.5万元，同比增长48.87%；粉末油脂业务营收5.50亿元，同比下降6.38%；糖浆业务营收1.13亿元，同比下降23.91%。3、分渠道看，经销渠道营收1.78亿元，同比增长55.53%；其他渠道营收1.12亿元，同比增长59.80%；连锁渠道营收4.20亿元，同比增长9.78%；生产企业渠道营收3.01亿元，同比下降21.22%。4、C端业务营业收入5756.58万元，同比增长132.77%，零售渠道覆盖客户超300家，网点数近6万家。

  

   #盈利预测与评级：下修2025-2027年EPS预测至0.10元、0.43元、0.57元，给予公司30倍PE（2026E），目标价12.90元/股，维持“中性”评级。

  

   #风险提示：（1）食品安全风险，（2）需求不及预期，（3）成本波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。