石英股份(603688):Q2光伏石英砂仍然承压,继续看好半导体石英砂突破-财报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现收入5.15亿元，同比下降30.13%，归母净利润1.07亿元，同比下降58.41%。2、Q2收入2.61亿元，同比下降23.96%，归母净利润0.54亿元，同比下降45.04%。3、光伏行业去产能、清库存导致市场需求减少，光伏用石英材料市场需求同比大幅减少，影响公司整体收入。4、H1毛利率同比降低15.7个百分点至38.5%，利润降幅大于收入。5、2025H1三费率同比上升5.4个百分点至20.78%，费用率上升使净利润进一步承压。6、公司计提信用+资产减值损失0.2亿元，同比增加0.25亿元。7、公司推出半导体石英新品，加快半导体产品产能扩张，推动产品认证和市场推广，国产替代空间充足。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.89亿元、4.05亿元、6.04亿元，对应PE分别为80.19倍、57.28倍、38.38倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期，产品价格不及预期，半导体产品拓展低于预期。

  

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