驰宏锌锗(600497):公司Q2业绩同环比均实现增长-中报点评

#核心观点：1、公司2025年H1实现营收105.81亿元，同比增长7.67%；归母净利润9.32亿元，同比增长3.27%；扣非净利润9.19亿元，同比增长12.11%。2、Q2实现营收54.37亿元，同比增长5.47%，环比增长5.69%；归母净利润4.38亿元，同比增长5.45%，环比下降11.42%。3、25H1毛利率为19.77%，同比上升2.03个百分点；期间费用率为6.52%，同比上升0.76个百分点。4、公司保有铅锌资源量超3200万吨，锗资源量593吨；25H1实现铅锌资源增储28万吨。5、云铜锌业15万吨锌锭项目已进入试生产阶段；呼伦贝尔驰宏铅锌冶炼项目建成后预计新增4万吨铅、6万吨锌年产能。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为19.38亿元、21.43亿元、23.07亿元，对应EPS分别为0.38元、0.43元、0.46元。给予公司2025年18.3倍PE，目标价6.95元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：铅锌下游需求不及预期，公司在建产能进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。