江淮汽车(600418):尊界开启科技豪华新时代,S800大定表现迎开门红-公司首次覆盖报告

#核心观点：1、安徽省国资委旗下老牌车企，坚持跨界融合发展，携手华为打造尊界品牌。2、坚持“商乘并举”发展路线，出口是公司近年来传统车业务的主要增量。3、豪华车市场盈利能力强、国产替代空间广，尊界以科技旗舰定位百万级豪华品牌，首款车型S800上市87天大定突破1.2万辆。4、公司与华为组建超5000人的专属团队，投入超百亿元，全方位学习华为并进行组织架构流程变革。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为515.6亿元、669.5亿元、879.5亿元，归母净利润分别为4.59亿元、15.83亿元、37.74亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：新能源车销量/新产品需求/大众安徽转型不及预期；行业竞争加剧。

  

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