新莱应材(300260):Q2业绩环比改善,看好公司持续受益于半导体＆液冷双增长极【勘误版】-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收14.09亿元，同比-0.6%；归母净利润1.08亿元，同比-23.1%；扣非归母净利润1.06亿元，同比-19.6%。2、食品类业务收入8.46亿元，同比+5.4%；医药类业务收入1.22亿元，同比-27.5%；泛半导体业务收入4.41亿元，同比-1.3%。3、2025H1毛利率24.5%，同比-1.1pct；销售净利率7.6%，同比-2.3pct；期间费用率15.7%，同比-0.9pct。4、存货15.08亿元，同比-5.1%；经营活动现金流净额1.3亿元，同比+41.8%。5、半导体业务持续推进头部客户认证与导入，成为美国前二半导体设备厂商一级供应商。6、液冷业务通过子公司布局CDU、流体管路等关键组件，已具备批量加工能力。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为2.55/3.14/4.15亿元，当前股价对应动态PE分别为62/50/38倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游扩产不及预期，国际贸易摩擦等。

  

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