方大特钢(600507):Q2盈利持续高增,降本增效成果显著-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收86.94亿元，同比减少21.71%；归母净利润4.05亿元，同比增加148.75%。2、2025Q2公司实现营收43.49亿元，同比减少26.66%；归母净利润1.55亿元，同比增加122.87%。3、2025Q2钢材销量102.09万吨，同比下降10.63%，主要受5月中下旬年度例行检修影响。4、2025Q2吨钢毛利348元/吨，同比增加38元/吨，维持在近三年相对高位。5、公司推进精细化管理，持续保持成本竞争力，深化弹扁产业链布局。6、2025年上半年中国商用车累计销量212.2万辆，同比增长2.6%，重卡累计销售53.56万辆，同比增长6%，对汽车板簧及弹簧扁钢需求形成支撑。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润依次为7.91亿元、9.16亿元、9.84亿元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，钢价大幅下跌，原材料价格大幅波动。

  

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