国金证券(600109):投资弹性亮眼,经纪市占稳升-中报点评

#核心观点：1、国金证券2025年上半年实现营业收入38.62亿元，同比增长44.28%，归母净利润11.11亿元，同比增长144.19%。2、投资类收入11.86亿元，同比增长71%，是业绩增长核心驱动力，固收业务加大低风险套利资源投入，权益投资风格稳健。3、经纪业务净收入12.08亿元，同比增长57%，股票基金成交额市占率1.57%，同比提升0.17个百分点。4、融资融券余额296.85亿元，同比增长30.70%，市占率1.60%。5、投行净收入3.98亿元，同比下降14%，资管净收入0.62亿元，同比增长45%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.63、0.70、0.79元，2025年BPS为9.51元。给予公司2025年PB 1.4倍，目标价13.31元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：业务开展不及预期，市场波动风险。

  

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