巨人网络(002558):业绩符合预期,关注《超自然行动组》后续表现-2025年上半年业绩点评

#核心观点：1、公司2025年半年报实现营收16.62亿元，同比增长16.47%；归母净利润7.77亿元，同比增长8.27%。2、第二季度营收9.38亿元，同比增长28.42%；归母净利润4.29亿元，同比增长17.49%。3、旗舰手游《原始征途》小游戏版本上线后首月新增用户586万，上半年累计新增用户突破2000万，月流水稳定在1亿元。4、《球球大作战》1H25累计新进用户数超1100万，小程序月活跃用户超100万。5、《超自然行动组》用户规模和流水呈现指数级增长，7月同时在线人数突破100万，最高位列iOS游戏畅销榜TOP4。6、AI深度赋能游戏玩法，《太空杀》上线“残局对决”模式，《原始征途》接入DeepSeek-R1，核心AI NPC完成智能化升级。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.89亿元、30.88亿元、36.31亿元，同比增长60.6%、34.9%、17.6%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新游表现不及预期；政策风险；市场竞争加剧风险

  

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