雅葆轩(870357):汽车电子+工控双轮驱动高增长2025H1营收+40.3％,产能提前释放开启新篇章-北交所信息更新

#核心观点：1、2025年半年报实现营收2.5亿元，同比增长40.25%；归母净利润2927万元，同比增长20.02%；扣非归母净利润2881万元，同比增长40.18%。2、业绩增长得益于汽车电子订单量的快速增加、工业控制领域客户项目深入合作以及交付能力提速。3、2025Q2单季度实现营收1.53亿元，归母净利润1720万元，环比一季度分别增长57.69%与42.54%。4、汽车电子、工业控制业务分别实现营收9157.62万元、6391.44万元，分别同比增长195%、112%。5、汽车电子、消费电子、工业控制占营收比重从2024年年报的20.45%/56.15%/17.55%变化至36.63%/33.29%/25.56%。6、募投项目投入进度已达97.18%，新建厂区预计提前投入使用以扩充产能。7、中国PCB产值2024年达到412.13亿美元，同比增长9%，行业景气度持续上行。

  

   #盈利预测与评级：预计归母净利润分别为0.64/0.80/0.94亿元，当前股价对应PE分别为33.7/27.0/22.9倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：应收账款余额较大的风险、毛利率下降的风险、客户集中风险

  

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