新国都(300130):25Q2单季度营收重回增长,前瞻布局跨境支付-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收15.27亿元，同比下滑3.17%；归母净利润2.75亿元，同比下滑38.61%；扣非净利润2.43亿元，同比下滑38.90%。2、2025Q2单季度营收8.26亿元，同比增长3.93%，为近2年来首次正增长；归母净利润1.19亿元，同比下滑47.77%。3、2025H1销售费用同比下降41.9%，管理费用同比下降8.2%，研发费用同比增长3.6%，费用控制良好。4、嘉联支付累计处理交易流水约7218亿元，与去年同期基本持平；实现营业收入9.49亿元。5、跨境支付业务二季度商户数量和交易金额环比一季度分别增长169%和272%。6、电子支付设备业务海外市场实现销售收入5.33亿元，同比增长22.02%；欧美日高端市场营收近2亿元，同比增长超过80%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.8亿元、6.9亿元、8.1亿元，同比增速分别为148%、19%、17%。当前市值对应2025-2027年PE为31倍、26倍、23倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：海外需求变动风险；市场竞争风险加剧；渠道推进不及预期。

  

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