中信银行(601998):营收非息转好,资产质量稳中向好-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入1057.62亿元，同比减少2.99%，降幅环比收窄0.73个百分点。2、归母净利润364.78亿元，同比增长2.78%，增速环比上升1.13个百分点。3、非利息净收入同比上涨4.93%，增速由负转正。4、净息差1.63%，环比降幅收窄10个基点。5、资产总额9.86万亿元，较2024年末增长3.42%。6、客户存款总额6.11万亿元，较2024年末增长5.69%。7、发放贷款和垫款总额5.80万亿元，较2024年末增长1.43%，其中对公贷款增长10.92%。8、不良贷款率1.16%，与上年末持平；拨备覆盖率207.53%，环比上升0.42个百分点；逾期贷款余额较上年末下降15.53%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为2192亿元、2240亿元、2306亿元，同比增速分别为2.62%、2.15%、2.96%；归母净利润分别为710亿元、731亿元、758亿元，同比增速分别为3.49%、3.00%、3.70%；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化。

  

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