潍柴动力(000338):25H1战略新兴业务增长强劲,股东回报持续提升-公司点评报告

#核心观点：1、2025H1公司实现收入1131.5亿元，同比增长0.6%；归母净利润56.4亿元，同比下降4.4%（还原Kion效率计划支出4.9亿元后同比增长3.8%）。2、Q2实现收入556.9亿元，同比下降0.8%；归母净利润29.3亿元，同比下降11.2%。3、发动机、汽车及主要零部件、智慧物流、农机装备分部分别实现收入324.7亿元、350.1亿元、431.8亿元和104.7亿元。4、发动机分部经营利润55.5亿元，利润率17.1%，同比提升1.9个百分点。5、战略高端大缸径发动机销量超5000台，同比增长41%，收入25.2亿元，同比增长73%。6、动力电池销量2.3GWh，同比增长91%；新能源动力收入超12亿元，同比增长37%；发动机后市场收入40亿元，同比增长13%。7、公司宣告中期分红每10股现金股利3.58元，分红比例达57%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业总收入2316.7/2522.4/2643.5亿元，归母净利润122.7/134.1/144.6亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：政策效果不及预期；行业竞争加剧；原材料成本波动。

  

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