伊利股份(600887):改善延续-2025年中报点评

#核心观点：1、维持“增持”评级，维持目标价35元。2、上修2025-27年盈利预测，预计EPS分别为1.84元、1.95元、2.14元。3、2025Q2收入同比+5.77%，归母净利润同比+44.65%。4、2025Q2业态奶、奶粉、冷饮项收入分别同比-1%、+10%、+38%。5、2025Q2毛利率同比+0.5pct至34.4%，销售费用率同比-0.7pct。6、2025Q2归母净利率同比+2.2pct至8.1%。7、公司通过拓展品类、挖掘新兴渠道和海外市场创造增量，市场份额扩张。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为11,633百万元、12,343百万元、13,561百万元，同比增速分别为37.6%、6.1%、9.9%。维持“增持”评级，目标价35.0元，基于2026年17.95X动态PE。

  

   #风险提示：食品安全、产业政策调整等。

  

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