华泰证券(601688):金融资产快速扩表;国际化+智能化稳步推进

#核心观点：1、1H25营收同比+31%至162亿元，归母净利润同比+42%至75.5亿元，ROAE同比+2.24ppt至8.6%。2、经纪业务收入同比+38%至37.5亿元，投行业务收入同比+25%至11.7亿元，资管净收入同比-60%至11.7亿元。3、投资收入同比+52%至76.9亿元，净利息收入同比+187%至20.4亿元。4、金融资产规模大幅扩张，其他权益工具投资较年初+5775%。5、国际化布局深化，美国及新加坡子公司获新业务资质；数字化转型加快推进。

  

   #盈利预测与评级：上调25年盈利预测21%至167亿元，上调26年盈利预测30%至195亿元；维持跑赢行业评级；A股目标价上调8.0%至27元，H股目标价上调25%至23.7港元。

  

   #风险提示：市场波动风险、监管政策不确定性、业务转型发展不及预期。

  

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