三一重工(600031):Q2业绩超预期,归母净利润增速达37.76％-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入445.34亿元，同比增长14.96%；归母净利润52.16亿元，同比增长46.00%。2、经营活动现金流量净额101.34亿元，同比增长20.11%，净现比1.92。3、二季度营业收入234.85亿元，同比增长11.43%；归母净利润27.45亿元，同比增长37.76%。4、净利率11.65%，同比上升2.50个百分点。5、挖掘机械销售收入174.97亿元，同比增长15.00%；起重机械销售收入78.04亿元，同比增长17.89%；路面机械销售收入21.59亿元，同比增长36.83%。6、海外销售收入263.02亿元，同比增长11.72%，其中非洲区域增长40.48%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为91、112、138亿元，对应PE为20、16、13X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国内需求风险、海外市场风险、汇率波动风险。

  

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