中国石化(600028):业绩受油价下行影响,反内卷或将推动行业反转
长江证券 2025-08-30发布
#核心观点:1、2025年上半年营收14090.52亿元,同比下降10.60%;归母净利润214.83亿元,同比下降39.83%;扣非归母净利润212.15亿元,同比下降40.40%。2、单二季度营收6736.96亿元,同比下降14.31%;归母净利润82.19亿元,同比下降52.73%;扣非归母净利润79.92亿元,同比下降54.06%。3、上游油气当量产量262.81百万桶,同比增长2.0%;天然气产量7362.8亿立方英尺,同比增长5.1%;勘探及开发经营收益236亿元,同比下降18.9%。4、炼油板块经营收益35亿元,同比减少50.4%;化工板块亏损42亿元,同比增亏11亿元。5、成品油总经销量11214万吨,同比下降5.8%;经营收益80亿元,同比降低45.7%;非油业务利润30.9亿元,同比增长17.0%。6、政府推动石化等行业反内卷、稳增长工作方案,有望优化供给侧并促进行业景气回升。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2027年EPS分别为0.37元、0.40元和0.41元,对应PE分别为15.42X、14.51X和13.89X,给予“买入”评级。
#风险提示:1、国际油价大幅波动;2、地缘政治风险。
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