农业银行(601288):营收盈利提速,资产质量稳健-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入3699.37亿元，同比增长0.85%；归母净利润同比增长2.66%。2、净利息收入2824.73亿元，同比下降2.88%；非息净收入874.64亿元，同比增长15.10%。3、净息差1.32%，较25Q1下行2bp；生息资产收益率2.80%，较2024年末下降32bp；计息负债成本率1.60%，较2024年末压降25bp。4、不良贷款率1.28%，环比持平；拨备覆盖率295.0%，环比下降2.81pct。5、生息资产总计46.00万亿元，较2024年末增长8.42%；计息负债余额42.47万亿元，较2024年末增长8.32%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润同比增长1.98%、3.94%、4.63%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济震荡；不良资产可能暴露；息差压力加大。

  

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