捷佳伟创(300724):Q2利润大幅增长,积极拓展半导体和锂电设备

#核心观点：1、2Q25实现收入42.73亿元，同比增长5.66%；归母净利润11.22亿元，同比增长73.22%；扣非归母净利润10.43亿元，同比增长66.04%。2、2Q25毛利率31.69%，同比提升0.91个百分点；净利率26.3%，同比提升10.2个百分点，主要因资产及信用减值损失大幅减少。3、销售/管理/研发/财务费用率分别为0.93%/0.84%/2.72%/-0.99%，同比分别下降1.09/0.11/0.79/0.30个百分点。4、截至1H25末，存货93.07亿元，较2024年底减少33.6%；合同负债96.73亿元，较2024年底减少26.2%。5、2Q25经营性活动现金流净额-15.83亿元，主要因收到的货款减少及诉讼冻结部分款项。6、子公司创微微电子实现湿法设备全流程自主开发，覆盖6-12英寸晶圆制造、第三代半导体及先进封装；推出12英寸无篮槽式湿法设备，适配45-90nm以下制程，关键零部件国产化率超95%。7、积极拓展锂电新能源装备领域，在锂电真空专用设备取得突破。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年和2026年归母净利润预测34.03亿元和19.71亿元不变。当前股价对应2025年11.0倍市盈率和2026年19.1倍市盈率。维持跑赢行业评级，上调目标价78.6%至125.00元，对应12.8倍2025年市盈率和22.1倍2026年市盈率，较当前股价有15.6%上行空间。

  

   #风险提示：技术进步不及预期；应收账款回收风险；存货滞压或跌价风险。

  

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