新产业(300832):国内短期承压,海外延续高增,期待25Q3国内业绩修复-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入21.85亿元，同比下滑1.18%；归母净利润7.71亿元，同比下滑14.62%。2、2025Q2营业收入10.60亿元，同比下滑10.88%；归母净利润3.34亿元，同比下滑30.06%。3、国内收入12.29亿元，同比下滑12.81%；海外收入9.52亿元，同比增长19.57%。4、海外试剂业务收入同比增长36.86%。5、国内化学发光仪器装机774台，大型机装机占比74.81%；服务三级医院数量达1835家，覆盖率达47.60%。6、海外市场装机1971台，中大型高端机型占比77.02%；流水线T8全球装机92条，高速机X8累计装机4300台。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为48.11、56.25、66.24亿元，分别同比增长6.1%、16.9%、17.8%；归母净利润分别为18.87、22.43、26.45亿元，分别同比增长3.2%、18.9%、17.9%；对应PE分别为27X、23X、19X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业政策风险，海外市场开拓不及预期，竞争加剧风险。

  

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