成都华微(688709):特种ADC和算力芯片核心标的-深度研究

#核心观点：1、成都华微是国内特种FPGA、ADC芯片领先企业，产品覆盖可编程逻辑器件、数据转换、存储芯片等多系列集成电路，具备提供综合解决方案的能力。2、电子战背景下，特种电路需求爆发，公司4通道12位40G高速高精度射频直采ADC填补国内外空白，达到国际领先水平，已向部分客户送样并有意向订单，广泛应用于雷达、无人机、卫星等领域。3、公司研发AI算力芯片，已有用于边缘计算领域的人工智能芯片，AI算力达16Tops，适用于无人机、机器人等设备，100Tops算力芯片正在研发中。4、公司近期研发及合作加速推进，与人形机器人创新中心、具身机器人、燧原科技等展开合作，布局大模型和高算力GPU领域。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现营收10.03/12.91/16.33亿元，归母净利润3.50/4.63/6.04亿元，同比增速+186.3%/32.4%/30.4%，EPS为0.55/0.73/0.95元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求量不及预期；研发进度不及预期；市场竞争加剧；民用市场拓展不及预期的风险等。

  

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