佰奥智能(300836):智能制造装备龙头,攻坚弹药核心瓶颈-深度研究

#核心观点：1、火炸药及弹药作为消耗品，当前内外需旺盛，对标海外有数倍扩张空间。2、行业能力建设显著提速，资本开支显著提升，产业链上下游可互相验证，景气能见度高。3、佰奥智能深耕智能制造多年，其“人、机、黑”智能制造工艺技术体系已在北化集团、西北工业、江南工业、特能集团等企业的智能生产线中应用，核心受益产业资本开支提升。4、2024年公司中标8亿+大单，目前该大合同正逐步执行，有望推动2025年营收及业绩实现跨越式增长。5、公司智能产线及防爆机器人可拓展至特种装备生产其他环节以及石油化工等多个领域，成长潜力充足。

  

   #盈利预测与评级：2024年公司中标并签订设备买卖合同，金额分别为3.04亿、5.15亿，目前该大合同正逐步执行，有望推动公司营收及业绩实现跨越式增长。

  

   #风险提示：1、订单下达节奏导致收入波动的风险；2、技术研发与创新转化率低的风险；3、竞争格局恶化导致市场份额及盈利性波动的风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

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