宗申动力(001696):上半年业绩略超预期,新兴领域卡位优势明显

#核心观点：1、2025年上半年公司营收66.93亿元，同比增长39.05%；归母净利润5.06亿元，同比增长79.37%；扣非归母净利润4.88亿元，同比增长81.96%。2、2025年第二季度营收34.50亿元，同比增长39.00%，环比增长6.40%；归母净利润2.79亿元，同比增长72.74%，环比增长23.39%。3、分业务方面：通用动力产品营收36.44亿元，同比增长73.09%；摩托车产品营收23.24亿元，同比增长14.23%；零部件营收2.86亿元，同比增长21.78%；新能源营收2.62亿元，同比增长18.43%。4、2025年上半年毛利率14.18%，同比下降0.21个百分点；净利率7.68%，同比上升1.37个百分点；销售费用率2.02%、管理费用率1.97%、研发费用率2.47%、财务费用率0.22%，合计同比下降1.15个百分点。5、公司持续深耕通用机械和摩托车发动机两大核心主业，同时重点布局航空动力、新能源和高端零部件三大新兴领域。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为139.65亿元、162.58亿元、187.73亿元，同比增长32.92%、16.42%、15.47%；归母净利润分别为9.00亿元、10.33亿元、11.98亿元，同比增长95.06%、14.73%、15.99%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险；国内外政策变化预期风险；原材料价格波动风险；业务整合情况不及预期风险。

  

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