宏和科技(603256):25Q1-3净利润创18年来新高,特种布收入同比增长

#核心观点：1、公司25年三季度实现归母净利润3.02亿元，同比上升644.41%。2、前三季度实现收入8.52亿元，同比增长37.76%，归母净利润1.39亿元，同比增长1696.45%。3、前三季度净利润创2018年来历史新高。4、25年上半年高性能电子布收入达7412万元，占营收比重13.5%。5、预计25年第四季度LDK布需求231万米，CTE布需求83万米。6、预计26财年LDK布需求1140万米，CTE布需求814万米。7、预计27年上半年LDK布需求612万米，CTE布需求520万米。8、预计25-27年公司高性能电子布产能分别达1989万米、3321万米、3735万米。9、25年前三季度整体毛利率32.62%，同比提升16.17个百分点。10、25年前三季度期间费用率14.88%，同比下降1.96个百分点。11、净利率16.28%，同比提升15.03个百分点。12、经营性现金流净额1.75亿元，同比增加0.87亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润为2.0亿元、2.9亿元、3.5亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：公司产品售价不及预期、电子玻纤布需求不及预期、原料成本上涨等。

  

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