宏和科技(603256):价格上涨带动利润高增,看好公司高端产品发展前景-财报点评

#核心观点：

   1、2025年前三季度公司收入8.52亿元，同比增长37.76%，归母净利润1.39亿元，同比增长1696.45%。

   2、2025年第三季度公司收入3.02亿元，同比增长43.10%，归母净利润0.51亿元，同比增长644.41%。

   3、PCB电子行业细分市场快速增长，电子级玻璃纤维细纱价格企稳回升，电子级玻璃纤维布价格修复，行业需求呈现高端化趋势。

   4、公司高端产品开始起步，产品结构改善，叠加电子纱、电子布整体价格改善，实现收入利润高增长。

   5、2025年1-9月公司电子布销量1.63亿米，均价4.97元/米，同比上升33.6%，价格上升是收入增长主要驱动因素。

   6、2025年前三季度期间费用率12.48%，同比降低0.67个百分点，主要因收入上升带来的规模效应改善。

   7、公司拟募集资金不超过9.95亿元用于高性能玻纤纱产线建设，预计年产高性能电子纱1254吨，税后IRR为14.4%，静态投资回收期8.26年。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.91亿元、2.69亿元、3.48亿元，给予公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期，成本高于预期，客户拓展不及预期，产能扩张不及预期

  

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