长电科技(600584):产品高端化持续推进,单季度收入创历史新高-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入286.69亿元，同比增长14.78%，归母净利润9.54亿元，同比下降11.39%。2、2025年第三季度单季度营业收入100.64亿元，创历史同期新高，同比增长6.03%，环比增长8.56%；归母净利润4.83亿元，同比增长5.66%，环比增长80.60%。3、2025年第三季度毛利率达14.25%，同比提升2.02个百分点，净利率环比提升1.94个百分点至4.80%。4、运算电子、汽车电子、工业及医疗电子三大高增长领域营收同比分别增长69.5%、31.3%和40.7%。5、2025年前三季度研发费用15.4亿元，同比增长24.7%，重点投向玻璃基板、光电共封装、大尺寸FCBGA及高密度SiP等关键技术。6、公司通过收购晟碟半导体80%股权整合存储封装技术，切入企业级SSD市场；汽车电子业务导入全球头部客户战略项目，推进临港车规专用工厂产能建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润达16.62亿元、20.10亿元、25.19亿元，对应PE为42倍、35倍、28倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、半导体行业景气波动的风险；2、封测行业竞争加剧的风险。

  

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