永鼎股份(600105):第三季度归母净利润下滑,光芯片实现批量订单预订-季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入36.3亿元，同比增长22%，归母净利润3.29亿元，同比增长474%，主要因对联营企业权益法确认投资收益3.17亿元。2、第三季度单季营业收入13.71亿元，同比增长19%，归母净利润1057万元，同比减少59%，利润总额同比减少65%，主要因海外电力工程板块毛利下降，包括孟加拉国家电网项目合同变更导致毛利率下降及子公司永鼎泰富项目毛利率不及上年同期。3、光芯片业务中，高速率激光器芯片产品通过客户认证，实现批量订单预订，DFB、EML产品已实现批量化生产。4、超导带材依托超导薄膜磁通钉扎技术，研制出强磁场用高性能超导带材，已应用于磁约束可控核聚变、超导感应加热、磁拉单晶、核磁共振等领域。5、海外工程方面，孟加拉国家电网升级改造项目施工进展顺利，2024年中标的埃塞俄比亚、马达加斯加、赞比亚、莱索托等输变电项目已开工建设。6、新能源汽车线束业务与更多汽车主机厂、零部件厂展开合作，通过零跑汽车、泰国安道拓、远景动力等客户体系认可。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.54亿元、1.38亿元、1.65亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：运营商光缆需求低于预期，汽车线束发货低于预期，海外工程推进不达预期，市场竞争超预期，技术研发风险，汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。