新疆天业:新疆天业股份有限公司2024年度跟踪评级报告

新疆天业股份有限公司
2024 年度跟踪评级报告
编号：信评委函字[2024]跟踪 0231 号

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将定期
或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
根据监管要求，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充分授权而使用本
报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2024 年 5 月 20 日

本次跟踪发行人及评级结果 新疆天业股份有限公司 AA+/稳定
本次跟踪债项及评级结果 “天业转债” AA+
跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟
踪评级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。
本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于新疆天业股份有限公司（以
下简称“新疆天业”或“公司”）拥有规模优势和区位、资源与成本优势且
评级观点 产能规模不断提升、可获得股东较大支持、融资渠道较为通畅、债务规模持
续下降，且债务结构合理等方面的优势对公司整体信用实力提供的有力支持。
同时中诚信国际也关注到主要产品价格下降使得公司盈利能力减弱、在建项
目投入规模较大，需关注项目预期效益实现情况及对外担保规模较大等因素
对其经营和整体信用状况造成的影响。
评级展望 中诚信国际认为，新疆天业股份有限公司信用水平在未来 12~18 个月内将保
持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：公司资本实力显著增强，盈利大幅增长且具有可持
续性，或资产质量、偿债能力显著提升。
可能触发评级下调因素：产品价格持续大幅下跌，公司连续发生大额亏损、
财务杠杆大幅攀升、流动性恶化、投资项目效益不及预期、担保面临代偿风
险或其他导致信用水平显著下降的因素。
正 面
 拥有规模优势和区位、资源与成本优势，随着合并范围扩大，产能规模进一步提升
 可获得股东较大支持，融资渠道较为畅通
 债务规模持续下降，且债务结构合理
关 注
 受市场供需情况影响，主要产品价格下降使得公司盈利能力减弱
 在建项目投入规模较大，需关注项目投产后预期效益实现情况
 对外担保规模较大
项目负责人：王紫薇 zwwang@ccxi.com.cn
项目组成员：郝晓敏 xmhao@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
 财务概况
新疆天业（合并口径） 2021 2022 2023 2024.3/2024.1~3
资产总计（亿元） 162.20 261.43 210.65 203.25
所有者权益合计（亿元） 99.11 128.90 92.58 90.87
负债合计（亿元） 63.09 132.53 118.07 112.38
总债务（亿元） 33.89 97.62 84.19 78.97
营业总收入（亿元） 120.15 142.62 114.65 22.35
净利润（亿元） 15.99 8.79 -8.62 -1.73
EBIT（亿元） 20.88 13.21 -5.19 -0.92
EBITDA（亿元） 26.85 21.38 2.93 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 25.92 18.83 18.86 2.76
营业毛利率（%） 26.62 19.61 6.67 6.88
总资产收益率（%） -- 6.24 -2.20 -1.78
EBIT 利润率（%） 17.38 9.26 -4.53 -4.13
资产负债率（%） 38.90 50.69 56.05 55.29
总资本化比率（%） 25.48 43.10 47.63 46.49
总债务/EBITDA（X） 1.26 4.57 28.75 --
EBITDA 利息保障倍数（X） 13.14 8.25 0.95 --
FFO/总债务（X） 0.67 0.20 0.04 --
注：1、中诚信国际根据新疆天业提供的其经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2021~2022 年度审计报告、经大
信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2023 年审计报告及未经审计的 2024 年一季度财务报表整理。其中，2021 年、
2022 年财务数据分别采用了 2022 年、2023 年审计报告期初数，2023 年财务数据采用了 2023 年审计报告期末数；2、因合并范围调整，公司对
2023 年期初报表进行了追溯调整；3、本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，带“*”指标已经年化处理，特此说明；4、中诚信国际债务统计口径包含公司其他应付款、其他非流动负债中的带息债务。
 同行业比较（2023 年数据）
主营业务 主要产品最新产能 总资产 净资产 营业总收入 净利润 资产负债率 经营活动净现金流
公司名称 （万吨/年） （亿元） （亿元） （亿元） （亿元） (%) （亿元）
甲烷氟化物：95.25
氟化工、氯碱 制冷剂：59.9