神宇股份:关于神宇通信科技股份公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复(豁免版)天职业字[2025]36551号

关于神宇通信科技股份公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券的
审核问询函的回复（豁免版）
天职业字[2025]36551 号
目 录
审核问询函的回复 1
关于神宇通信科技股份公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复
天职业字[2025]36551 号
深圳证券交易所：
按照贵所下发的《关于神宇通信科技股份公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2025〕020032 号）（以下简称“审核问询函”）的要求，天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”或“申报会计师”）作为神宇通信科技股份公司（以下简称“公司”或“发行人”或“神宇股份”）的申报会计师，就审核问询函中涉及申报会计师的所提问题进行了认真讨论分析，并按照要求在《神宇通信科技股份公司向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）中进行了补充披露，现将相关回复说明如下。
本审核问询函回复（以下简称“本回复”）中的报告期指 2022 年、2023 年、2024 年
及 2025 年 1-3 月；除此之外，如无特别说明，本回复所述的词语或简称与募集说明书中“释义”所定义的词语或简称具有相关的含义。在本回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。本回复所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。
审核问询函所列问题 黑体（加粗）
审核问询函所列问题的回复、对募集说明书的引用 宋体
对募集说明书的修改、补充 楷体（加粗）

问题一
报告期内，公司实现营业收入分别为 76835.86 万元、75500.81 万元、87709.86 万元
和 17440.89 万元，其中 2024 年同比增加 16.17%，2025 年 1-3 月同比下降 20.46%；扣非
归母净利润金额分别为 3826.59 万元、4505.59 万元、3811.67 万元和 1299.45 万元，其
中 2024 年同比减少 15.40%，2025 年 1-3 月同比增加 36.37%。报告期内，发行人主营业务
毛利率呈上升趋势，分别为 14.55%、16.87%、16.76%和 19.52%，主要系汽车通信、数据通信等新领域收入规模扩大、主动减少毛利率较低的黄金拉丝业务量所致。
根据申报材料，公司主营业务为同轴电缆、黄金拉丝，此外还开展塑料业务等，公司于 2023 年度报告开始将塑料业务全部纳入主营业务。公司第一大客户为杭州士兰微电子股份有限公司，销售产品为黄金拉丝，2022 年至 2024 年销售金额占当期营业收入比重均高于 20%。报告期内，最近三年前五大客户收入占比均在 40%以上，客户集中度相对较高；2025 年 1-3 月公司前五大客户销售占比下降，主要系对黄金拉丝业务主要客户销售收入明显下降。
报告期内，公司同轴电缆业务直接材料成本占比较高，原材料主要由导体材料和绝缘材料组成，报告期内导体材料和绝缘材料采购总金额分别为 41731.41 万元、25107.84 万
元、36664.38 万元和 10190.23 万元，同轴电缆业务成本分别为 43704.11 万元、40031.18
万元、45769.49 万元和 11593.53 万元。报告期内，公司股权激励费用分别为 41.04 万元、
1403.50 万元、2912.40 万元和 515.22 万元，与同行业可比公司相比金额相对较大、占利润总额的比例相对较高。报告期各期，公司销售费用分别为 1103.45 万元、1611.50 万元、1997.81万元和399.86万元，占当期营业收入的比例分别为1.44%、2.13%、2.28%和2.29%，低于同行业可比公司。报告期内，业务推广费分别为 278.70 万元、618.95 万元、901.57万元和 195.56 万元。
报告期各期末，公司应收账款与合同资产账面余额之和分别为 24184.53 万元、
28769.13万元、28225.31万元和25732.96万元，占营业收入的比例分别为31.48%、38.10%、32.18%和 36.89%。报告期各期末，发行人存货账面价值分别为 18624.59 万元、14232.17
万元、14745.99 万元和 16199.76 万元。2024 年末、2025 年 3 月末，公司投资性房地产账
面价值分别为 1078.02 万元和 1067.59 万元，主要系向参股公司黎元新能源科技（无锡）有限公司出租厂房及对外出租上海房产，相关房屋、土地使用权由固定资产、无形资产转入投资性房地产所致。
截至 2025 年 3 月末，公司交易性金融资产金额为 66.26 万元，其他应收款金额为
186.78 万元，其他流动资产账面价值 263.64 万元，长期股权投资金额为 2836.04 万元。
请发行人补充说明：（1）结合各细分产品毛利率、产品价格及销量变动、行业的供需状况、公司竞争优势、期间费用变化等，进一步量化说明公司报告期内毛利率变化及业绩波动的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致。（2）说明报告期内公司除同轴电缆以外的黄金拉丝、塑料等业务开展背景、经营情况及开展业务的合理性，相关业务
收入的真实性，与同轴电缆业务是否具备协同关系，对应的下游主要客户情况，相关业务主要合同约定，收入核算采用总额法还是净额法核算，收入确认方法是否符合《企业会计准则》的要求。（3）报告期内向前五大客户销售的具体产品、金额、毛利率等情况，客户交易规模变动趋势是否与收入整体变动趋势一致，报告期内新拓展客户情况，与主要客户合作的稳定性与可持续性。（4）报告期内同轴电缆业务原材料耗用、能源耗用、直接人工及制造费用与产品产量匹配性，原材料耗用与原材料采购是否匹配，各期成本结构是否存在明显差异，如有，请说明其原因及合理性。（5）激励对象的任职、专业技术或业务能力，股权激励费用入账是否准确。（6）结合销售模式、获客方式、销售费用具体构成、与营业收入的匹配情况说明公司销售费用的真实性、合理性，是否与同行业可比公司存在差异，如是，分析差异原因及合理性。（7）结合应收账款期后回款情况、公司业务模式、信用政策、账龄、同行业可比公司情况等，进一步说明应收帐款坏账准备计提是否充分。（8）结合报告期内存货构成明细、库龄、期后销售、近期市场销售价格趋势、同行业可比公司情况等，进一步说明存货跌价准备计提是否充分。（9）说明发行人投资性房地产的具体内容，是否涉及房地产开发相关业务。（10）结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务），是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引—发行类第 7 号》等相关规定；自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，发行人已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，是否已从本次募集资金中扣除。
请发行人补充披露上述（3）（7）（8）事项相关风险。
请保荐人、会计师核查并发表明确意见，请发行人律师核查（2）（9）（10）并发表明确意见。
回复：
一、结合各细分产品毛利率、产品价格及销量变动、行业的供需状况、公司竞争优势、期间费用变化等，进一步量化说明公司报告期内毛利率变化及业绩波动的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致。
（一）公司所处行业的供需状况、公司竞争优势
1、公司所处行业的需求状况
公司主要从事专用通信电缆的研发、生产与销售业务，产品主要为同轴电缆，属于专用通信电缆中的高端产品，主要应用于消费电子、数据通信、通信基站、汽车通信、医疗器械、航空航天等领域。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）大类下“C392 通信设备制造”，所处细分行业为“C3921 通信系统设备制造”。
近年来信息技术和社会经济持续发展，各行各业均陆续推动信息化、智能化转型，通
信、算力等基础设施建设持续推进，智能化、网联化应用场景层出不穷。作为信息、数据传输的关键媒介，通信电缆行业获得了较快发展，市场需求快速增长。根据 IMARC Group
数据，2024 年全球通信电缆市场规模为 561 亿美元，预计 2033 年将达到 912 亿美元。
公司所从事的专用通信电缆产品应用场景广泛，未来主要下游市场对公司产品的需求预计将持续增长，具体分析如下：
（1）随着人工智能大模型技术的普及和发展，算力系统的需求日益增加
随着人工智能大模型技术的普及和发展，基于“大数据+大计算量”模型的新应用不断
涌现，对算力系统的需求日益增加。根据 TrendForce 数据，2024 年全球 AI 服务器出货量
年增幅度为 46%，达 198 万台，占整体服务器市场比重为 12.1%，因其价值量更高，市场规模有望超过两千亿美元。Precedence Research 预计 2024 年全球生成式人工智能市场规模
为 258.6 亿美元，预计到 2034 年将达到 10,050.7 亿美元左右，从 2025 年到 2034 年的复
合年增长率为 44.20%。高速数据线缆作为设备之间的高效互联的核心环节，可以应用于数据中心服务器内部线、背板互联线、机柜外部线等数据传输，使用场景丰富、内外部需求旺盛、市场空间广阔，市场需求预计将呈加速发展趋势。
（2）汽车自动驾驶程度提升推动车用线缆单车用量显著提升、性能加速升级
2025 年 4 月，商务部发布《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》要求，
开展“车路云一体化”应用试点，推动相关基础设施规模化建设、智能网联汽车产业化发展。围绕智能网联新能源汽车、高端装备等重点产业，支持业态创新，发展维修、设计、研发、租赁等服务。根据华泰证券研究报告，2024 年预计有 5,650 万台车搭载了 ADAS（高级驾驶辅助系统）功能，其中大部分以 L1/L2 基础辅助驾驶为主。L2+以上数量约 350 万台，
预计全球 L2+及以上车型有望于 2030 年超过 2,500 万辆，并于 2035 年超过 4,000 万辆。
比起传统车辆，自动驾驶程度的提升将带来传感器数量增加，现有技术框架内单车数据线的用量将显著提升，并且要求线缆的传输速度等多方面性能有相应的提升。
综上，公司通信电缆产品主要下游市场需求预计将保持增长。
2、公司所处行业的供给状况
我国同轴电缆行业起步相对较晚，电线电缆生产企业主要为中小企业，行业整体呈现分散化竞争，暂未出现具有绝对优势的龙头企业。国内同轴电缆行业早期整体技术水平较低，在极细射频同轴电缆及稳相微波射频同轴电缆等高端产品领域，市场占有率不高。近年来国内企业积极通过技术交流、自主研发、经验积累等方式，快速提升技术实力，逐步缩小与国外大型企业的差距，但随着下游产品需求的爆发式增长以及快速的更新换代，我国同轴电缆行业在高端同轴电缆领域的自主供给能力尚不能充分满足日益增长的市场需求和各类场景的差异化技术要求。

3、公司竞争优势
（1）技术创新优势
公司是国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业及优势企业。公司还建立了江苏省（神宇）