郑煤机(601717):业绩增长符合预期,煤机板块业绩创历史最好水平-2023年报点评

事件:

   公司公告2023年年度报告,2023年公司实现营业收入363.96亿元,同比增长13.66％;实现归属于上市公司股东的净利润32.74亿元,同比增长28.99％;稀释每股收益为1.85元/股,同比增长27.80％。

   点评:

   业绩增长符合预期,各产业板块业绩创历史最好水平

   2023年公司经营业绩增长稳健,报告期实现营业总收入364.23亿元,同比增长13.67％;实现归母净利润32.74亿元,同比增长28.99％。公司煤机板块、亚新科、索恩格、恒达智控等主要产业板块的业绩创历史最好水平,报告期煤机板块营业总收入为188.54亿元,同比增长12.51％;汽车零部件板块总收入175.69亿元,同比增长14.94％。

   液压支架再树行业新标杆,恒达智控分拆上市稳步推进

   根据公司2023年报披露,公司中标并交付陕煤曹家滩10米超大采高液压支架项目,项目液压支架的支护高度、工作阻力均为目前世界之最。报告期内公司稳步推进分拆恒达智控至上交所科创板上市事宜,于2023年9月获上交所受理进入审核阶段。通过本次分拆,郑煤机(除恒达智控及其子公司以外)将进一步聚焦煤炭综采装备制造和汽车零部件业务,提升煤炭综采装备技术、品质,提高产品的高可靠性、稳定性、易用性。

   盈利预测

   中性情景下,我们预计公司2024-2026年实现营收405.69、446.14、499.27亿元;实现归母净利润37.62、42.04、46.90亿元,EPS分别为2.11、2.35、2.63元/股,对应PE7.46、6.68、5.99倍。维持对公司"增持"评级。

   风险提示

   市场竞争风险、市场规模增长不及预期、行业波动风险、财务风险、所得税政策变化风险。