极米科技(688696):24年激励计划发布,提升团队凝聚力

极米科技发布24年股权激励及员工持股计划草案。(1)股权激励计划:拟向激励对象授予权益172万份,占总股本2.46％。其中,首次授予138万份,占总股本1.97％,首次授予部分的行权价格为每股101.11元,等于5月17日股票交易均价。激励对象共21人,包括董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员及业务骨干。(2)员工持股计划:本持股计划的资金规模不超过2.3亿元,每份认购价1元。按照5月17日收盘价101.35元/股测算,数量上限230.7万股,占现有总股本3.3％。分配比例:控股股东/实际控制、高管合计份额占比30％,中层管理人员及核心骨干占比70％。

   考核目标主要关注总销量与境外收入,反映公司对海外市场拓展的重视。本次股权激励及员工持股计划的业绩考核目标一致,包括目标A:24-26年主要产品销量不低于105、110、115万台;目标B:24-26年公司境外营收增长相比23年分别不低于+5％、+10％、+15％。目标A或目标B达标,可解锁比例即为100％。

   激励绑定核心员工利益,同时费用控制较好。本次激励覆盖面广,可有效提升团队凝聚力;同时以5月17日股票交易均价授予,彰显了管理层为对公司未来发展的信心。费用方面,预计24-27年首次授予的股票期权成本摊销情况分别为:288.67、481.29、319.33、165.14万元。

   盈利预测与投资建议:公司是智能投影行业龙头,预计2024-2026年归母净利润分别为3.0、5.0、6.1亿元,同比增速分别为146.6％、67.1％、23.2％,最新收盘价对应2024年PE为23.87x。参考可比公司估值水平,给予公司2024年25倍PE,对应每股合理价值为106.13元,给予"增持"评级。

   风险提示:部分零部件依赖外购风险,海外市场需求疲软,竞争加剧。