东华科技(002140):业绩稳健增长,重视新疆煤化工投资机遇-年报点评报告

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：公司2024年实现营业收入88.6亿元，同比增长17.25%；归母净利润4.1亿元，同比增长19.28%；扣非净利润3.8亿元，同比增长29.03%。Q4单季收入24.3亿元，同比增长52%，归母净利润0.9亿元，同比增长12.05%。

   2. 毛利率提升：公司总承包业务收入84.3亿元，同比增长17.7%，毛利率为11.84%，同比提升2.09个百分点；化工行业收入75.9亿元，同比增长13.46%，毛利率12.46%，同比提升2.38个百分点。

   3. 订单增长：全年新签合同额222.85亿元（含联合体），同比增长24.05%；非化类项目新签84.36亿元，同比增长76.01%。累计已签约未完工订单为498.15亿元。

   4. 现金流优异：公司2024年经营活动净现金流5.93亿元，同比多流入0.81亿元；筹资活动现金流量净额7.23亿元，主要系内蒙新材收到榆林化学注资及贷款。

   5. 投资建议：看好新疆煤化工投资机遇，预计公司2025-2027年净利润分别为4.8、5.6、6.4亿元，维持“买入”评级。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年营业收入预测：未提供具体数值

   - 2025年净利润预测：4.8亿元

   - 2026年净利润预测：5.6亿元

   - 2027年净利润预测：6.4亿元

   - 投资评级：买入（维持评级）

  

   # 风险提示

   合同履约进度不及预期；项目回款不及预期；化工工程投资不及预期；境外经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。