长海股份(300196):玻纤量增价跌＆化工量减价升,Q4业绩同比显著修复-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入26.62亿元（同比+2.10%），归母净利润2.75亿元（同比-7.20%），扣非归母净利润2.45亿元（同比-12.86%）。

   2、Q4单季度收入7.59亿元（同比+22.66%），归母净利润0.72亿元（同比+786.99%），扣非归母净利润0.63亿元（同比+302.68%）。

   3、玻纤业务：收入19.69亿元（同比+3.2%），销量30.1万吨（同比+10%），吨均价6539元（同比-6%），吨毛利1569元（同比-19%），毛利率24.0%（同比-3.7pct）。

   4、化工业务：收入6.5亿元（同比+1.3%），销量7.11万吨（同比-9.5%），吨毛利1775元（同比+44%），毛利率19.5%（同比+4.3pct）。

   5、2024年整体毛利率22.72%（同比-1.79pct），期间费用率12.37%（同比+0.92pct），净利率10.29%（同比-1.03pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年归母净利润为4.2/5.7亿元（前值4.1/5.7亿元），新增27年预测为6.4亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   公司产能投放进度不及预期、玻纤需求下滑、行业产能大幅扩张、外贸环境恶化等。

  

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