长久物流(603569):整车物流运输领先企业,反内卷推动公司盈利改善-深度研究

#核心观点：

   1、公路汽车运输行业在"反内卷"背景下转向高质量发展，治超政策加速行业出清，合规企业将获得更大市场份额和定价权。以16-18年治超政策为例，长久物流整车运输业务平均运价上涨27%，毛利润增长36%，归母净利润增长32%。

   2、自动驾驶技术是改进传统干线物流运营效能的关键举措，在成本、运营和安全层面带来多维度的价值重塑。

   3、长久物流为专业汽车物流服务商，覆盖整车运输、国际物流、新能源服务的全链条服务体系。整车运输业务预计将稳定增长；国际物流方面运力扩张；新能源业务围绕储能产品、危化品物流服务及"光储充检放"一体化三大方向展开。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025E-2027E归母净利润分别为0.88/1.29/1.53亿元，同比分别增长10.84%/46.67%/18.12%，对应PE分别为55x/38x/32x。用PS估值对标地面货运行业，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   运价波动风险；汽车产销量不及预期风险；行业竞争加剧风险；新业务进展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。