大元泵业(603757):家用板块修复,液冷泵放量在即-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入9.6亿元，同比增长14.6%，归母净利润1.0亿元，同比下降28.0%。2、分业务看，农泵收入约3.4亿元，同比增长约17.6%；家用屏蔽泵收入约3.6亿元，同比增长约5.8%，其中节能泵产品销售收入接近1.5亿元，同比增长超过20%；热泵相关产品销售收入约0.43亿元，同比增长约55%；工业泵收入约1.8亿元，同比增长超过20%；商泵同比增长超过80%；液冷温控产品收入约0.7亿元，同比增长约105%。3、2025Q2毛利率为27.0%，同比下降1.2个百分点，期间费用率为14.8%，同比上升1.9个百分点。4、2025年半年度拟每10股派发现金红利5元（含税），分红比例81.7%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.0亿元，对应的动态PE分别为39.1倍、32.4倍、27.3倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、规模快速扩张导致的管理风险。

  

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