长安汽车(000625):2025H1扣非归母净利润稳增,新能源新车周期持续发力-公司简评报告

#核心观点：1、长安汽车2025年上半年实现营收726.91亿元，同比下降5.25%；归母净利润22.91亿元，同比下降19.09%；扣非归母净利润14.77亿元，同比增长26.36%。2、2025年第二季度营收385.31亿元，环比增长12.79%，主要得益于自主新能源车型销量强劲和高价值新能源车销售占比提升。3、2025年第二季度毛利率为15.21%，同环比改善，主要受新能源产品规模效应释放与降本增效推动。4、2025年下半年公司计划推出多款新车型，包括深蓝L06、启源A06和Q05等，并加速海外市场布局，冲刺2025年海外销量100万辆的目标。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现归母净利润74.60亿元、90.82亿元、110.58亿元，对应EPS为0.75元、0.92元、1.12元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：资源统筹效果不及预期、全球地缘政治风险、行业政策变动、新车型推出和交付速度不及预期等风险。

  

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