沪光股份(605333):盈利能力超预期,机器人业务开启第二成长曲线-2025Q2业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入36.3亿元，同比增长6.2%；归母净利润2.76亿元，同比增长8.4%。2、2025Q2营收20.87亿元，同比增长10.71%，环比增长35.28%；归母净利润1.83亿元，同比增长18.87%，环比增长96.93%。3、2025Q2毛利率16.6%，同比提升0.1个百分点，环比提升2.2个百分点；净利率8.8%，同比提升0.6个百分点，环比提升2.8个百分点。4、2025Q2四费费率6.7%，同比下降1.6个百分点，环比下降1.4个百分点；其中研发费用率3.2%，同比下降1.0个百分点，环比下降0.2个百分点；管理费用率2.6%，同比上升0.1个百分点，环比下降0.6个百分点。5、公司主业稳健增长，高压连接器产品已拓展X汽车、赛力斯、上汽等客户。6、机器人线束业务已为某知名AI头部企业提供多个产品系列的线束总成，部分零件号出货量已近千套，并设立“一中心四平台”完善具身智能产业链条。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.03亿元、10.48亿元、12.71亿元，对应PE分别为18.69X、14.33X、11.81X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、原材料成本超预期上行导致毛利率下滑；2、新能源汽车销量不及预期致下游需求不及预期；3、新产品拓展及定增投产不及预期。

  

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