东材科技(601208):AI服务器快速发展,高频高速树脂前景广阔

#核心观点：1、公司2025年上半年实现收入24.3亿元，同比增长14.6%；实现归属净利润1.9亿元，同比增长19.1%；实现归属扣非净利润1.6亿元，同比增长45.3%。2、2025年第二季度实现收入13.0亿元，同比增长7.9%，环比增长14.3%；实现归属净利润1.0亿元，同比下降9.8%，环比增长7.1%；实现归属扣非净利润0.8亿元，同比增长14.4%，环比增长8.5%。3、公司产品应用领域广泛，重点发展光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等系列产品，广泛应用于发电设备、特高压输变电、智能电网、新能源汽车、轨道交通、消费电子、平板显示、电工电器、5G通信等领域。4、2025年上半年，公司电工绝缘材料、新能源材料、光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料几大板块销量同比变化分别为9.1%、-29.9%、29.2%、17.9%、3.2%。5、公司积极拓展电子材料在人工智能、低轨卫星通讯等领域的市场应用，通过孙公司投资建设“年产20000吨高速通信基板用电子材料项目”。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归属净利润为4.7亿元、11.8亿元、16.3亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、下游需求恢复不及预期；2、新项目进度低于预期。

  

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